Contribuer au développement des marchés de capitaux en Afrique

Contribuer au développement des marchés de capitaux en Afrique

En soutenant GCR, l'AFD-Proparco participe à l’amélioration du niveau d’information financière sur le continent et contribue ainsi à un meilleur fonctionnement des marchés financiers en Afrique.

 

Contexte

GCR a été créée en 1996 en tant que filiale africaine de l’agence de notation Duff & Phelps cotée à la Bourse de New-York (NYSE). Au fil des années, GCR a développé une expertise en matière d’évaluation des risques des entreprises et institutions des pays émergents, marchés alors délaissés par les principales agences de notation qui préféraient se focaliser sur les pays développés. Fort de la qualité de ses notations et d’une tarification attractive, GCR a réussi à établir sa crédibilité sur le marché sud-africain, largement dominé par Fitch, Moody’s et Standard & Poor’s, alors que la notoriété constitue une importante barrière à l’entrée. Depuis quelques années, GCR s’attaque à de nouveaux défis en développant ses activités dans d’autres marchés africains. Ainsi, l’agence de notation sud-africaine est aujourd’hui présente à Johannesburg, Hararé (Zimbabwe), Lusaka (Zambie), Lagos (Nigéria) et Nairobi (Kenya), d’où elle couvre respectivement les zones régionales de la SADC, l’Afrique Centrale, l’Afrique  de l’Ouest et l’Afrique de l’Est. A ce jour, GCR publie près de 60% des rapports de notation en Afrique, continent qui présente un potentiel significatif de plus de 1500 entreprises susceptibles d’être notées.

GCR projette maintenant de se développer en Afrique de l’Ouest avec l’ouverture d’une agence francophone à Dakar. Le succès de l’implantation d’une agence de notation sur un nouveau marché dépend fortement de sa crédibilité. Or, celle-ci s’acquiert notamment au travers de ses partenaires tels que ses clients, ses actionnaires, etc. Par conséquent, la prise de participation de Proparco permet à GCR de financer sa croissance, mais aussi de bénéficier de son expérience et de sa notoriété en Afrique de l’Ouest. Par ailleurs, associer à son capital une institution financière internationale de développement renforce la crédibilité de GCR et améliore sa visibilité sur le marché. Proparco a acquis 10% du capital de GCR au cours du 2nd semestre 2009.

 

Objectifs

En soutenant GCR, Proparco participe à l’amélioration du niveau d’information financière sur le continent et contribue ainsi à un meilleur fonctionnement des marchés financiers en Afrique, continent qui demeure une priorité pour Proparco. En outre, la notation a des effets catalytiques en favorisant les investissements étrangers dans la région dans la mesure où elle procure aux investisseurs une appréciation du risque de solvabilité financière.


Description du projet

GCR évalue aujourd’hui plus de 300 groupes en Afrique dans les secteurs clés suivants : banques et sociétés de crédit immobilier; assurances; entreprises et industriels; microcrédit; institutions paraétatiques, services publiques et collectivités locales; financement structuré et titrisation; et santé. Le cœur de son activité se concentre sur le secteur bancaire et financier, où elle compte, parmi ses clients, des acteurs de poids.

Le partenariat entre Proparco et GCR comporte deux volets, (i) la prise de participation, et (ii) la signature Mémorandum d’intentions, dont l’objet est pour Proparco de soutenir l’agence de notation en identifiant des opportunités au sein de sa base de clients, en suggérant également à ses clients de faire appel à une notation lorsque cela est approprié, et en présentant GCR aux agences en Afrique.

 

Impacts

Ce financement présente un fort impact développemental dans la mesure où la notation financière est un corollaire de l’investissement sur les marchés.

En effet, elle constitue, pour les investisseurs, un critère clé dans l’estimation du risque qu’un investissement comporte, particulièrement dans le cadre de marchés émergents, relativement méconnus et dont l’information et les paramètres de risque sont difficilement maîtrisables. Pour les émetteurs, une notation positive favorise l’accès aux marchés de capitaux et participe à réduire les coûts de financement.

 

Date et montant

Début du financement : 2009
Montant : prise de participation à hauteur de 10% du capital de GCR

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