L’activité de PROPARCO au Maroc

L’activité de PROPARCO au Maroc

Depuis son implantation au Maroc en 1992, Proparco a connu une croissance rapide de son activité, au point que le Maroc est devenu, en 1997, son premier pays partenaire. En 2009, les engagements bruts s’élèvent à environ 80 MEUR.

Les grands axes d’intervention de Proparco

  • Développement du capital investissement 
Proparco a accompagné l’émergence puis le développement de cette activité au Maroc en devenant partenaire de 5 équipes de gestion : Moussahama, Upline, Capital Invest (groupe Argan), Maroc Invest (groupe Tuninvest), et SGAM (groupe Société Générale). En 2009, et après le désinvestissement des deux premiers fonds, Proparco se concentre sur les trois dernières équipes avec qui elle a noué des partenariats rapprochés.
 
En 2003, Proparco a co-fondé avec la Caisse des Dépôts et Consignations, le fonds de fonds régional Averroès, qui regroupe par ailleurs les Caisses d’Epargne PACA, la BEI et la CDG. Ce fonds de fonds, d’un montant de 30 MEUR a pour vocation de prendre des participations dans des fonds de capital-investissement à destination des PME. Au Maroc, le fonds Averroès a repris deux participations de Proparco dans Capital Morocco et Maghreb Fund et investi dans trois autres fonds : Capital North Africa Venture Fund (Capital Invest), Maghreb Fund 2 et Agram Invest. Averroès a également investi dans un fonds d’investissement basé en Tunisie et dans un fonds basé au Liban. Averroès a été investi à près de 60% auprès d’entreprises marocaines. Au total, Averroès a soutenu la levée de plus de 230 M€ par les 7 véhicules dans lesquels il est investisseur. Ces fonds, dont 3 sont encore en phase d’investissement, ont déjà investi dans une cinquantaine d’entreprises de taille moyenne, représentant un chiffre d’affaires d’environ 1 Md€ et employant de l’ordre de 16.000 personnes. L’investissement moyen est de 1,4 M€.
 
En 2009, Proparco et CDC lancent Averroès II afin de construire sur ce premier succès. Engageant chacun 15 MEUR, les deux promoteurs visent cette fois-ci une taille cible d’environ 50 à 60 MEUR et la capacité d’accompagner une dizaine de fonds sur la région.
 
Ainsi, Proparco continuera de renforcer son action avec des prises de participations dans de nouveaux fonds (essentiellement au travers ou en cofinancement avec le fonds Averroès), des co-investissements aux côtés des fonds, et des opérations d’accompagnement sur des montages financiers spécifiques (de type LBO).
  • Refinancement du  système bancaire
Proparco a privilégié, dès son implantation au Maroc, l’intermédiation bancaire de ses concours afin de soutenir le financement des PME marocaines en s’appuyant sur l’activité des banques. Les premiers accords cadres (5 accords cadres signés en 1992-1993) auxquels ont succédé des lignes de crédit déléguées au mode d’utilisation plus souple (5 lignes de crédit signées entre 1997 et 2003) ont permis de refinancer 32,5 MEUR de crédits bancaires en faveur de 23 PME au Maroc. Cette activité de refinancement s’est ensuite naturellement contractée au fur et à mesure que les banques marocaines augmentaient leur liquidité et leur capacité à intervenir.
 
Aujourd’hui, et dans le contexte de crise internationale, Proparco souhaite continuer à accompagner le développement des banques et du secteur financier au travers d’opérations de haut de bilan, afin de renforcer leur structure, et d’opérations de partage de risque afin de leur permettre une meilleure maîtrise de leur ratios prudentiels. En mai 2008, Proparco a octroyé un prêt subordonné de 50 MEUR à BMCE Bank lui permettant de renforcer ses fonds propres avec pour principal objectif la poursuite de son expansion à l’international, notamment en Afrique.
 
Proparco poursuivra ses opérations, sur quelques projets d’envergure, en développant avec les banques marocaines des interventions au sein de consortiums financiers. L’apport de Proparco consiste à augmenter la capacité de financement locale, permettre des maturités plus longues et le cas échéant, autoriser des niveaux de subordination plus élevée.
 
Proparco propose aux banques la possibilité de garantir une partie de leur portefeuille existant ou des crédits à venir. Ces opérations de partage de risque permettent de renforcer la structure du portefeuille des banques notamment au regard des normes prudentielles d’exposition sur les groupes. Elles facilitent ainsi, pour les groupes, l’accès à des financements locaux complémentaires dans le cadre de leur développement. 
  • Micro finance
En 2008, Proparco a émis une garantie de 100 MMAD en faveur de la première association de micro finance du pays Al Amana. Cette émission a permis à Al Amana de mobiliser une ligne de crédit subordonnée auprès d’une banque commerciale marocaine, et ainsi de renforcer ses quasi-fonds propres. Proparco souhaite ainsi accompagner, dans la continuation des interventions de sa maison mère AFD, l’institutionnalisation de la micro finance au Maroc. 
  • Financement de grands projets structurants dans l’infrastructure et l’industrie
Proparco a participé au financement de projets dans des secteurs clefs de l’économie marocaine (valorisation du phosphate, énergie renouvelable, exploitation minière, tourisme). Le financement de ces projets portés par de grandes entreprises a en outre un effet significatif sur le développement du tissu des PME-PMI, lesquelles interviennent dans les chantiers de construction, ou dans le cadre d’activités de sous-traitance. Proparco, adossé au groupe AFD est aujourd’hui capable de répondre à ces besoins pour des montants de l’ordre de 30 à 60 MEUR avec des ressources de nature senior ou subordonnées selon les cas.
 
Quelques exemples d’opérations :   
  • l e financement en prêt direct de la construction de deux usines de dérivés de phosphates
  • la participation au financement en BOT aux côtés de la BEI du parc éolien de Tétouan. Il s’agit de la seconde opération de concession de production électrique du Maroc.
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  • le financement de la mise en exploitation par la branche minière du groupe ONA, de deux mines d’or, l’une située au sud est d’Agadir et la seconde au Niger.
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  • le financement de la création d’un complexe touristique à Marrakech détenu par une filiale de la Caisse des Dépôts et de Gestion.