L’Agence française de développement émet avec succès une nouvelle obligation de 1.5 milliards d’EURO de maturité 8 ans courte

Points clés de la transaction

• Transaction réussie de 1,5 milliard d'euros, grâce à un livre d'ordres final supérieur à 3,1 milliards d'euros, reflétant la forte demande des investisseurs.
• La transaction offre un spread final de 23 points de base par rapport à la courbe des OAT, soit un rendement annuel de 4,254 % et un prix de 99,187 %, avec un coupon de 4,125 %.
• Cette émission représente la dernière transaction obligataire publique de l'AFD en 2026.
• Maturité alignée sur l'OAT mai 2034, offrant un point de référence clair sur la courbe souveraine française.

Thibaut Makarovsky, Head of Funding and Market Operations à l'AFD : « Nous sommes très heureux du succès de cette émission dans un contexte de marché volatil. Cette transaction permet à l'AFD de conclure son programme obligataire public 2026, tout en commençant à préfinancer une partie de son programme de financement 2027. La profondeur du livre d'ordres et la diversité des investisseurs mobilisés témoignent de la confiance accordée à la signature de l'AFD et confirment la qualité de l'exécution de notre stratégie de financement. Nous remercions l'ensemble de nos investisseurs pour leur soutien renouvelé. »

Exécution

La transaction a été annoncée au marché à 11 h 15 (CET) le mardi 8 septembre, pour une nouvelle émission de maturité 8 ans courte, à échéance le 25 mai 2034.

À la suite des retours investisseurs, et dans un environnement de marché plus volatil que la veille, l'AFD a annoncé une guidance à OAT +25 points de base à 9 h 00 (CET) le mercredi, offrant une concession suffisante pour attirer la demande des investisseurs.

Avec un livre d'ordres dépassant 2,6 milliards d'euros (JLM inclus) à 11 h 15 (CET), l'AFD a pu resserrer le pricing de 2 points de base par rapport à la guidance, fixant le spread final à OAT +23 points de base afin de préserver la qualité de la demande.

La demande a continué de croître après le resserrement du spread, le livre d'ordres atteignant un pic de 3,2 milliards d'euros. Cette forte dynamique a permis à l'AFD de fixer la taille finale à 1,5 milliard d'euros aux termes finaux.

La transaction a été fixée à 14 h 22 (CET), avec un coupon de 4,125 % et un rendement final de 4,254 %, soit un prix de réoffre de 99,187 %.

L'allocation finale souligne à la fois la profondeur et la qualité de la demande investisseur. Les banques centrales et institutions officielles ont représenté 45 % des allocations, tandis que les gestionnaires d'actifs, fonds de pension et compagnies d'assurance en ont également reçu 45 %. Les trésoreries bancaires se sont vu attribuer 5 % de l'émission, les 5 % restants étant alloués aux hedge funds et autres investisseurs. Sur le plan géographique, l'Europe (hors France) et le Royaume-Uni ont constitué la principale zone d'allocation avec 60 %, devant l'Asie (23 %), le Moyen-Orient et l'Afrique (8 %), la France (6 %) et les Amériques (3 %).

Détails de la transaction

• Émetteur : Agence française de développement
• Notations : A+ stable (S&P) / A+ stable (Fitch)
• Taille de la transaction : 1,5 milliard d'euros
• Date d'émission : 9 septembre 2026
• Date de règlement : 16 septembre 2026
• Date de maturité : 25 mai 2034
• Prix d'émission : 99,187 %
• Coupon : 4,125 % annuel, Act/Act ICMA
• Rendement annuel : 4,254 %
• Marge finale : +23 pb
• OAT de référence : FRTR 1,25 % 25/05/34
• Listing : Euronext Paris
• ISIN : FR001401AXV5
• Chefs de file : BNP Paribas / Barclays / Citi / J.P. Morgan / Morgan Stanley / Natixis