Benchmark EUR 1bn – Jul 2041 : l'AFD émet avec succès une nouvelle obligation de 1 milliard d'euros de maturité 15 ans

Points clés de la transaction

• L’AFD a su capter l’attention des investisseurs malgré un contexte marqué par une incertitude géopolitique accrue après l’annonce de la fin du cessez-le-feu par le Président Trump, et par un marché primaire SSA particulièrement chargé à l’approche de la pause estivale.
• Cette nouvelle émission de EUR 1bn offre un spread final de 19 points de base au-dessus de la courbe OAT interpolée, ce qui équivaut à un rendement annuel de 4.428% et à un prix de 99.428%, pour un coupon de 4.375%.
• La transaction a rencontré une forte demande des investisseurs, avec un carnet d’ordres final supérieur à EUR 3.7bn (y compris les intérêts JLM), provenant d’une base d’investisseurs large et diversifiée.

Antoine Mannevy, Responsable Adjoint de la Division Financements et des Opérations de marché à l’AFD : « Nous sommes ravis d’avoir pu mener à bien cette émission obligataire sur un point de courbe important pour l’AFD. En dépit d’un contexte de marché plus volatil ces derniers jours, notre transaction a été très bien accueillie par nos investisseurs reflet du travail de communication mené auprès d’eux tout au long de l’année. Nous tenons donc à les remercier pour leur soutien constant qui nous a permis de réaliser cette transaction dans les meilleures conditions pour l’AFD. » 

Exécution 

La transaction a été annoncée au marché le mardi 7 juillet à 12h30 (CET) pour une nouvelle émission benchmark de EUR 1bn à 15 ans en format Will Not Grow. 

Grâce à des indications d’intérêt positives et à des retours investisseurs constructifs recueillis tout au long de la journée, AFD a lancé la transaction mercredi matin vers 9h00 (CET) avec une guidance annoncée à OAT + 21bps, offrant un point d’entrée attractif aux investisseurs.

À 11h00 (CET), le carnet d’ordres dépassait déjà EUR 3.3bn (incluant les intérêts JLM), permettant à l’AFD de fixer le spread final à OAT +19bps, soit un resserrement de 2bps par rapport à la guidance initiale.

Aucune attrition de la demande n’a été observée à la suite de ce resserrement. Le carnet d’ordres a continué de progresser pour atteindre plus de EUR 3.7bn à la clôture, représentant un taux de sursouscription de 3.7x.

La transaction a été pricée à 14h08 (CET) avec un coupon de 4.375 %, un rendement final de 4.428 % et un prix de 99.428 %.

L'allocation finale témoigne de la qualité de la demande des investisseurs : 47% du montant final ont été alloués aux gestionnaires d’actifs, 27% aux assurances et fonds de pension, 12% aux trésoreries bancaires, 8% aux hedge funds et autres investisseurs, et enfin 6% aux banques centrales et institutions officielles. En termes de géographie, la France a représenté 37% des allocations, suivie des autres investisseurs européens avec 29%, du Royaume-Uni et de l’Irlande avec 29%, tandis que les autres régions ont représenté les 5% restants

Détails de la transaction 

• Émetteur: Agence française de développement
• Notations: A+ Stable (S&P) / A+ Stable (Fitch)
• Taille de la transaction: EUR 1 milliards 
• Date d’émission: 8 juillet 2026
• Date de règlement : 15 juillet 2026
• Date de maturité: 15 juillet 2041
• Prix d’émission: 99.428%
• Coupon: 4.375% annuel Act/Act ICMA
• Rendement Annuel: 4.428%
• Marge Finale: +19bps
• Reference OATs: FRTR 0.50 05/40 & FRTR 3.60 05/42
• Listing: Euronext Paris
• ISIN : FR0014019UO3
• Chefs de File: BofA Securities Europe SA, Barclays, Crédit Agricole CIB, Deutsche Bank, Goldman Sachs Bank Europe SE, HSBC

RÉPARTITION DES INVESTISSEURS