Benchmark USD 2bn – Jun 2029 : l'AFD émet avec succès une nouvelle obligation durable de 2 milliards de dollars arrivant à échéance le 4 juin 2029

Points clés de la transaction

Cette transaction constitue la quatrième émission publique de l’AFD depuis le début de l’année, la deuxième libellée en dollars et la troisième émission ODD (Objectifs de Développement Durable) émise en 2026.

Cette transaction de 2 milliards de dollars a offert un spread de 51 points de base au-dessus de la courbe mid-swap SOFR, correspondant à un rendement semi-annuel à l’émission de 4,403 %, et un prix à l’émission de 99,922 %, avec un coupon semi-annuel de 4,375 %.

Profitant de la dynamique favorable sur les marchés, suscitée par une actualité plus positive, l’opération a bénéficié d’une forte demande de la part d’investisseurs diversifiés et de très haute qualité - notamment de banques centrales et d’institutions officielles - le carnet d’ordres final ayant dépassé 5,4 milliards de dollars (dont 100 millions de dollars d’intérêts des Co-chefs de file).

Antoine Mannevy, Responsable adjoint de la Division des Financements et des Opérations de Marché à l’AFD : « Tirant partie d’une dynamique favorable, la qualité de la signature de l’AFD, dédiée au refinancement de projets de développement à travers le monde, a une nouvelle fois été démontrée. Un cadre d’émission ODD de grande qualité, ainsi qu’une présence continue sur le marché dollar en benchmark depuis 2009, ont soutenu notre nouvelle émission en dollars de maturité 3 ans, aboutissant à l’une des plus fortes participations observées de la part des banques centrales et des institutions officielles.

Nous remercions l’ensemble des investisseurs pour leurs ordres, qui ont soutenu notre deuxième transaction en dollars de 2026, après une première émission benchmark en dollars de maturité 5 ans, couronnée de succès en janvier. Nous progressons vers l’achèvement de notre programme de financement de 9,5 milliards d’euros équivalent, dont déjà plus de 7,5 milliards d’euros émis. »

Exécution de la transaction

Tirant parti de la dynamique favorable sur les marchés, alimentée par une actualité plus positive, les IPTs ont été annoncées le mardi 26 mai 2026 à SOFR MS+54bps, à 14h44 CET.

Le lendemain, après avoir collecté plus de 3 milliards de dollars d’indications d’intérêts (dont 100 millions de dollars d’intérêts des Co-chefs de file), le livre d’ordres a été ouvert à 09h03 CET, avec la Guidance communiquée à SOFR MS+52bps.

À 11h05 CET, alors que le livre atteignait 4,4 milliards de dollars (dont 100 millions de dollars d’intérêts des Co-chefs de file), soutenu par des ordres de grande qualité, l’AFD a fixé le spread final de l’émission à SOFR MS+51bps, soit un resserrement de 3bps par rapport aux IPTs, sans fixer la taille finale de l’émission.

La dynamique positive se poursuivant, le carnet d’ordres a dépassé 5,2 milliards de dollars (dont 100 millions de dollars d’intérêts des Co-chefs de file), permettant à l’AFD de lancer la transaction tout en annonçant la taille finale à 2 milliards de dollars à 12h06 CET.

Le carnet d’ordres a été clôturé à 14h00 CET, atteignant sa taille maximale, de 5,4 milliards de dollars (dont 100 millions de dollars d’intérêts des Co-chefs de file). Cela a permis à la transaction d’être pricée à 15h31 CET avec un coupon de 4,375 % et un rendement à l’émission de 4,403 %, correspondant à un prix de 99,922 %.

La répartition par type d’investisseur reflète la très haute qualité du livre d’ordres avec 59% des allocations à des banques centrales, suivies par les gestionnaires d’actifs / assurances avec 18 %, les institutions officielles avec 14 %, les trésoreries de banques avec 4 % et d’autres types d’investisseurs (dont les hedge funds) pour 5%.

D’un point de vue géographique, les ordres alloués ont été très diversifiés, avec 28 % des allocations à des investisseurs d’Amérique, 20% du Royaume-Uni et d’Irlande, 17 % d’Europe de l’Ouest et 10% du Moyen-Orient et d’Afrique.

Un montant équivalent aux produits nets de l’émission sera utilisé pour financer ou refinancer un portefeuille de prêts répondant aux critères définis dans le cadre d’émission des obligations ODD de l’AFD publié en 2024.

Détails de la transaction :

• Emetteur : Agence Française de Développement
• Notations : A+ Stable (S&P) / A+ Stable (Fitch)
• Taille de la transaction : 2 milliards de dollars 
• Date d’émission : 27 mai 2026
• Date de règlement : 4 juin 2026 (T+6)
• Date de maturité : 4 juin 2029
• Prix à l’émission : 99.922 %
• Coupon : 4.375% fixe, semi-annuel, 30/360
• Rendement annuel à l’émission : 4.403 %
• Spread à l’émission : 51 points de base au-dessus de la courbe mid-swap SOFR
• Listing : Euronext Paris
• Co-Chefs de file : CACIB, Deutsche Bank, J.P. Morgan, Nomura, Santander

Répartition des investisseurs :