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Mercredi 10 mars, l’Agence française de développement (AFD), noté AA (S&P) / AA (Fitch), a émis son premier emprunt benchmark EUR de l’année 2021, une émission de 1,25 Md EUR à 15 ans (maturité 25 Mai 2036) à OAT + 22bps.
Il s’agit du deuxième benchmark de l’AFD en 2021, après les 2 Mds USD à 5 ans émis au mois de janvier. Ce nouveau benchmark 15 ans est le premier sur cette partie de la courbe depuis novembre 2019, outre un abondement de souche existante en juin 2020.
Le mandat pour ce nouvel emprunt a été annoncé au marché le mardi 9 mars à 13h00 heure de Paris. Le livre d’ordres a ouvert le matin suivant à 9h00 heure de Paris avec une indication de prix à OAT + 25bps area.
A 10h30, le livre d’ordres était au-dessus de 4,5 Mds EUR (sans les intérêts des chefs de file) et l’indication de prix a été révisée a OAT + 23bps area (+1/-1 bp). Le livre d’ordre a continué sa progression pour atteindre 4,8 Mds EUR (sans les intérêts des chefs de file) à 11h00, permettant ainsi de fixer le spread à OAT + 22bps. Au même moment, la taille de la transaction a été arrêtée à 1,25Mds EUR.
Le prix de la transaction a été arrêté à 13h36 heure de Paris, sur un rendement de 0,493 % correspondant à un prix de 98,227 % pour un coupon de 0,375 %.
La transaction a été extrêmement bien reçue avec un livre d’ordres final au-dessus de EUR 5,1 Mds (sans les intérêts des chefs de file), ce qui constitue un nouveau record pour l’AFD. Le livre d’ordres de très bonne qualité a permis de placer 42 % des titres auprès des gestionnaires de fonds, 24 % auprès des assureurs et des fonds de pension, 20% auprès des banques et banques privées et enfin 13 % auprès des banques centrales et institutions officielles. La diversification des ordres en dehors des investisseurs domestiques a également été très bonne avec 34% des titres placés en France, 33 % en Allemagne/Autriche/Suisse, 15 % en Europe du Sud, 7 % en Europe du Nord, 5 % au Benelux et enfin 2 % en Asie et au Royaume-Uni.
Thibaut Makarovsky, responsable du financement et des opérations de marché : « Après notre émission en janvier à 5 ans en USD, les bonnes conditions de marché nous ont convaincu d’avancer dans notre programme de refinancement et de lancer notre première opération en EUR en 2021, avec une transaction qui arrive traditionnellement plus tard dans l’année. Nous avons voulu ainsi répondre à la demande sur cette partie de courbe. La réception par les investisseurs a dépassé nos attentes avec un livre d’ordres d’une taille exceptionnelle. Notons aussi qu’à 22bps au-dessus de l’OAT il s’agit du spread le plus serré pour une opération publique en EUR de l’AFD depuis janvier 2017. Cette transaction nous amène désormais à 37% de réalisation de notre programme de refinancement 2021. »
Détails de la transaction :
- Taille de la transaction : EUR 1,25 Milliards
- Date de Paiement : 17/03/2021
- Maturité : 25/05/2036
- Coupon : 0.375 % annual Act/Act ICMA
- Prix Re-offer : 98.277 %
- Yield : 0.493 %
- Spread vs OAT : FRTR 1.250 % May 36 +22bps
- Chefs de file : Citi, Crédit Agricole CIB, Goldman Sachs Bank Europe SE, Natixis, Société Générale
Répartition investisseurs :
Contact presse : AFD_Funding@afd.fr