L’AFD ÉMET AVEC SUCCES UNE NOUVELLE OBLIGATION DURABLE DE 2 MILLIARDS DE DOLLARS DE MATURITÉ 05 MARS 2029

Principaux aspects de la transaction :

Cette transaction de 2 milliards de dollars offre une marge finale de 52 points de base au-dessus de la courbe SOFR Mid-Swap, ce qui équivaut à un rendement de 4.558 % et à un prix de 99.519 %, pour un coupon de 4.500 %. Son succès confirme le support continu des investisseurs pour la signature AFD, battant le record du plus large carnet d’ordres jamais obtenu sur une transaction USD par l’AFD.

Les chefs de file de cette transaction sont Barclays, BNP Paribas, Crédit Agricole CIB, Citi et Morgan Stanley.

Thibaut Makarovsky, responsable des Financements et des Opérations de marché à l’AFD : « Nous sommes très heureux du succès et de la réception par le marché de cette emprunt obligataire en USD à 5 ans, ajoutant ainsi un nouveau point de référence à notre courbe. Le soutien très fort des investisseurs, qui ont apprécié le label ODD, a permis d’atteindre un livre d’ordres record en USD pour l’AFD. L’AFD a d’ores-et-déjà réalisé 47 % de son programme de financement 2024, sur une cible à 9 Mds EUR, sécurisant ainsi les moyens nécessaires à son activité.»

 

Exécution et placement :

Après une ouverture favorable du marché européen de la semaine, ce nouvel emprunt de référence a été annoncé à 12h25 CET le lundi 26 février 2024. Les IPTs ont été publiés dans la foulée du mandat à SOFR MS+55bps area. La transaction a attiré une forte demande dès son annonce, avec des IoIs dépassant 3.6 milliards de dollars. Le livre d’ordres a ouvert le lendemain matin à 09:24 CET avec une guidance resserrée de 1bp à SOFR MS+54 bps. 

Le momentum est resté soutenu dans la construction du carnet d’ordres durant la matinée, permettant à l’émetteur de fixer le spread à 11:05 CET à SOFR MS+52 bps, les ordres atteignant 6.2 milliards de dollars (excluant les intérêts des chefs de file).

Malgré un resserrement agressif de 3bps, le carnet d’ordres n’a que légèrement diminué, clôturant à plus de 5.9 milliards de dollars (excluant les intérêts des chefs de file) permettant à l’AFD de fixer la taille de l’opération à 2 milliards de dollars, représentant une sursouscription de plus de ~2.95 fois la taille de l’émission ainsi que le carnet d’ordres le plus large de l’AFD sur une transaction dollar.

La transaction a bénéficié d’une grande granularité en termes de typologies d’investisseurs et de géographies. Les banques centrales et institutions officielles représentaient la plus grande partie de la demande, avec 60,15% des allocations finales, suivis par les banques 21,78 %, les gestionnaires d’actifs avec 16,76%. 

Par géographie, l'Europe représentait la plus grande part des allocations avec 53,17 %, suivie par les Amériques avec 23,10 %, l'Asie avec 15,83 % et le Moyen-Orient et l'Afrique avec les 7,90 % restants.

Détails de la transaction:

• Emetteur : Agence Française de Développement
• Notations : AA (S&P, négatif) / AA- (Fitch, stable)
• Taille de la transaction : 2  milliards de dollars 
• Date d’émission : 27 février 2024
• Date de règlement : 05 Mars 2024
• Date de maturité : 05 Mars 2029    
• Prix d’émission : 99.519 %
• Coupon : 4.500 % annuel, 30/360 
• Rendement de l’émission : 4.558 % semi-annuel / 4.610 % annuel
• Marge Finale contre SOFR Mid Swaps : +52 bps
• Marge Finale contre UST : +26.9 bps au-dessus de T 1.875% 02/28/29
• Listing : Euronext Paris
• Loi : Francaise 
• ISIN : FR001400OFN2
• Chefs de File : Barclays, BNP Paribas, Crédit Agricole CIB, Citi, Morgan Stanley Europe SE
• Produit de l’émission : SDG Bond Framework