L’Agence Française de Développement émet une obligation de référence de €1,5Mds au format RegS durable, à maturité 30 septembre 2030

Eléments principaux 

• Le mercredi 11 juin, l’Agence Française de Développement (AFD), notée AA- / AA- (S&P / Fitch) (Négatif/ Négatif) a émis une nouvelle obligation de référence de €1,5 milliard durable, de maturité 30 septembre 2030.
• Cette transaction est la troisième émission de référence de l’année pour l’AFD, ainsi que la première transaction à 5 ans pour l’émetteur depuis février 2020.
• La nouvelle obligation offre un taux de 2,801%, équivalant à une marge de 21pbs contre la courbe OAT interpolée (OAT 2.50% 05/25/30 & OAT 0.00% 11/25/30).
• Les chefs de file sur cette transaction étaient BNP Paribas, BofA Securities, Crédit Agricole CIB, Santander et Société Générale.
• A la suite de cette opération, l’AFD a émis un total de €6,4Mds équiv. en 2025, dont 73% au format durable. 

Déroulé de la transaction 

• Dans un environnement stable et dans un marché primaire actif, l’AFD a saisi une fenêtre d’exécution sur deux jours (mardi pour mercredi), faisant suite à un lundi férié pour certains pays d’Europe. L’annonce du mandat a eu lieu le lundi 10 juin à 11h30 CET.
• Le carnet d’ordres a formellement ouvert le lendemain, mercredi 11 juin, à 9h00 CET, avec un niveau de départ à OAT+24pbs autour contre la courbe OAT de référence interpolée.
• La transaction a recueilli un fort intérêt investisseur, comme illustré par le livre d’ordres atteignant €3,25Mds après seulement 2 heures.
• Cet élan a permis à l’AFD de resserrer la marge de 3pbs et de fixer le niveau final à OAT+21pbs à 10h50 CET.
• A la suite du resserrement de 3pbs, la demande investisseur s’est renforcée, permettant à l’émetteur d’annoncer les termes finaux à 11h50 CET,     avec une taille fixée à 1,5Mds. Au moment de la fermeture du livre d’ordres, celui-ci avait atteint €4 milliards (dont €370 millions d’intérêt JLM).
• La transaction a pricé à 14h03 CET avec un coupon de 2,750%, un taux de 2,801% et une marge contre OAT interpolée de 21pbs. 

« Nous sommes réellement ravis d’avoir pu concrétiser cette émission obligataire sur une maturité de 5 ans, un point de courbe sur lequel l’AFD n’était pas retourné en Euro depuis 2020. Le contexte de marché, marqué par une volatilité contenue, nous a offert une fenêtre propice à une exécution dans des conditions favorables. Notre retour sur cette maturité a suscité un accueil très positif de la part de nos investisseurs, que nous remercions chaleureusement pour leur confiance renouvelée. »

Thibaut Makarovsky, Responsable des Financements et des Opérations de marché à l’AFD

Répartition des investisseurs 

                                     Géographie                    Types

*contre la courbe OAT de référence interpolée (OAT 2.50% 05/25/30 & OAT 0.00% 11/25/30)