L'AFD a émis avec succès une nouvelle obligation durable d’1,5 milliard de dollars de maturité 24 octobre 2025
publié le 17 Octobre 2023
Mardi 17 octobre, l’Agence française de développement (AFD), notée AA (S&P)/AA- (Fitch), a émis avec succès son deuxième dollar benchmark de l’année, avec 1,5 milliard de dollars d’obligations à 2 ans (maturité: 24 octobre 2025) sous un format durable avec un spread de 40 points de base au-dessus de la courbe SOFR mid-swap. Cette transaction est un succès pour l’AFD avec le plus large carnet d’ordres depuis 2020 sur une transaction en dollars.
Dans un contexte de marché favorable, la transaction a été annoncée à 13h20 CET le lundi 16 octobre 2023. Parallèlement à l’annonce du mandat, les IPT ont également été annoncés à SOFR MS+42bps. Malgré l’environnement géopolitique tendu et une offre dense sur le marché USD, la transaction a attiré une forte demande dès son annonce, les IoIs dépassant 1,4 milliard de dollars. Les livres ont ouvert le lendemain matin à 9 h 15 CET avec une guidance à SOFR MS+41bps.
Le carnet d’ordres a connu une belle dynamique tout au long du processus de bookbuilding, permettant à l’émetteur de fixer le spread à 11 h 53 CET à SOFR MS+40bps, les ordres atteignant 2,8 milliards de dollars (excluant les intérêts des chefs de file).
Le carnet d’ordres a continué à augmenter et a été clôturé avec plus de 3,7 milliards de dollars (excluant les intérêts des chefs de file) permettant à l’émetteur de fixer la taille à 1,5 milliard de dollars, représentant une sursouscription record de l’AFD sur 2 ans avec plus de ~2,5 fois la taille de l’émission ainsi que le carnet d’ordres le plus large pour une transaction dollar depuis 2020.
En termes d’allocation par type d’investisseur, la répartition de cette transaction a bénéficié d’une demande de qualité. Les banques centrales et institutions officielles représentaient la plus grande partie de la demande, avec 66% des allocations finales, suivis par les banques 18 %, les gestionnaires d’actifs avec 13 %.
Par géographie, l'Europe représentait la plus grande part des allocations avec 43 %, suivie par les Amériques avec 32 %, l'Asie avec 14 % et le Moyen-Orient et l'Afrique avec les 11 % restants.
Thibaut Makarovsky, responsable de la Division des financements et des opérations de marché a l’AFD: « Nous sommes ravis de pouvoir finaliser notre programme de financement pour cette année avec cet excellent résultat sur la transaction malgré des conditions de marché ainsi qu’un contexte géopolitique difficiles au cours des dernières semaines. Nous apprécions le soutien de notre base d’investisseurs, comme en témoigne ce livre d'ordres, le plus large en USD depuis 2020. »
Détails de la transaction
- Émetteur : Agence française de développement
- Notations : AA Négatif (S&P) / AA- Stable (Fitch)
- Taille de la transaction : US$ 1,500,000,000
- Pricing Date : 17 octobre 2023
- Date de règlement : 24 octobre 2023
- Date de maturité : 24 octobre 2025
- Prix d’émission : 99,664 %
- Coupon : 5,375 % Fixe, Annuel, 30/360
- Rendement de l’émission : 5,482 % Semiannuel / 5.557% Annuel
- Marge finale contre SOFR Mid Swaps : +40bps
- Marge finale contre UST : +28.675bps au-dessus de T 5% 09/30/2025
- Référence : SOFR Mid-swap
- Listing : Euronext Paris
- Loi : French
- ISIN : FR001400LKC1
- Chefs de file : Barclays, BNP Paribas, Goldman Sachs Bank Europe SE, J.P. Morgan, Société Générale
- Use of Proceeds : SDG Bond Framework
Contact : _AFD_Funding@afd.fr
Pour en savoir plus : Espace investisseurs
