L'Agence française de développement a émis avec succès une nouvelle obligation durable de maturité septembre 2038

L’AFD a profité d’une fenêtre de marché favorable pour annoncer le mandat au marché le lundi 11 septembre 2023 à 13:00 CET avec une taille d’émission fixée en amont à 500 millions. Avec un peu moins de 500 millions d’euros d’indication d’intérêts, le livre d’ordres a officiellement ouvert à 09h04 CET le lendemain matin avec une marge indicative fixée à 43 points contre la courbe OAT interpolée.

La transaction a reçu un fort support investisseur dès le début de son exécution et à l’issue des premières 90 minutes, le livre d’ordres dépassait 4 milliards (incluant 100 millions d’euros d’intérêts des chefs de file), permettant de resserrer la marge finale de 4 points de base à 39 points de base.

Le carnet d’ordres a continué à augmenter après la fixation du spread pour clôturer peu avant 11:30 CET à plus de 6.1 milliards d’euros (incluant 100 millions d’euros d’intérêts chefs de file), représentant une sursouscription record de l’AFD avec plus de douze fois la taille de l’émission. 

En termes d'allocation par géographie, cette transaction souligne le support des investisseurs domestiques avec 39% des allocations. 28 % a été alloué à l’Allemagne et l’Autriche, 10 % pour les pays nordiques, 9 % pour l’Europe du Sud, 9 % pour le Royaume-Uni et l’Irlande, 7 % pour le BeNeLux et la Suisse, 3 % pour l’Asie et enfin 1 % pour les autres régions. 

En termes d’allocation par type d’investisseur, la répartition de cette transaction a bénéficié d’une demande de qualité avec des allocations pour 52 % auprès de gestionnaires d’actifs, 29 % pour des assurances et fonds de pension, 10 % pour des trésoreries de banques et banques privées, 7 % pour des banques centrales et institutions officielles et enfin 2 % pour les autres types d’investisseurs.

Thibaut Makarovsky, responsable de la division des financements et des opérations de marché à l’AFD : « Après notre emprunt à 10 ans d’euros émis en mai, nous avons logiquement regardé la zone 15 ans sur laquelle la demande semblait clairement présente en cette rentrée. Nous sommes bien sûr ravis du soutien des investisseurs et apportons pour la première fois le caractère durable sur une émission aussi longue de l’AFD. Nos besoins étaient limités, ce qui explique la taille fixée à 500 millions d’euros dès le lancement de l’opération, apportant ainsi de la clarté aux investisseurs. Cette opération amène l’avancée de notre programme de refinancement à 82 % de nos besoins 2023. »

Détails de la transaction

• Émetteur : Agence Française de Développement
• Notations : AA Negatif (S&P) / AA- Stable (Fitch)
• Taille de la transaction : 500 000 000 d'euros
• Pricing Date : 12 septembre 2023
• Date de règlement : 20 septembre 2023
• Date de maturité : 20 septembre 2038
• Prix d’émission : 99,033 %
• Coupon : 3,750 %
• Rendement de l’émission : 3,836 %
• Marge finale : 39 bps
• Reference OATs : FRTR 1,250 % 25/05/2038 (75,050 / 3,441 %) & FRTR
• 0,500 % 25/05/2040 (62,800 / 3,474 %)
• Listing : Euronext Paris
• Loi : French
• ISIN : FR001400KR43
• Chefs de file : BNP Paribas, Citi, J.P. Morgan, Natixis
• Use of Proceeds : SDG Bond Framework

Répartition de l’allocation

La répartition géographique de la transaction est la suivante : 39 % pour la France, 28 % pour l’Allemagne/Autriche, 10 % pour les pays nordiques, 9 % pour l'Europe du Sud, 7 % pour le Royaume-Uni et l’Irlande, 3 % pour la région BeNeLux et Suisse, 3% pour l'Asie et 1 % pour les autres pays.

Concernant la répartition par type d’investisseur, 52 % ont été distribués aux gestionnaires d'actifs, 29 % aux assurances (pensions), 10 % aux trésoreries (banques privées), 7 % aux banques centrales et institutions officielles et 2 % aux autres investisseurs.

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