L’AFD émet avec succès une nouvelle obligation de 2 milliards de dollars de maturité 4 février 2031

Cette nouvelle opération est la deuxième émission publique de l’année 2026 pour l’AFD, après son émission de 2 milliards d’euros à 10 ans en format durable, exécutée le mardi 20 janvier 2026. 

Thibaut Makarovsky, Head of Funding and Market Operations à l’AFD : “Cette transaction, réalisée après un an d’absence, marque avec succès notre retour sur le marché du dollar, un marché stratégique pour l’AFD car source de diversification. Le niveau record de la demande et la qualité du livre d’ordres témoignent de l’enthousiasme des investisseurs en dollars pour notre signature. Nous les remercions vivement pour leur confiance.”

Principaux aspects de la transaction

Cette transaction de 2 milliards de dollars offre une marge finale de 67 points de base au-dessus de la courbe SOFR Mid-Swap, ce qui équivaut à un rendement annuel de 4.247% et à un prix de 99.456%, pour un coupon de 4.125%.

La transaction a suscité un fort intérêt dès son lancement, avec un large éventail d’investisseurs de qualité, pour un livre d’ordres final supérieur à 12.4 milliards de dollars (intérêts des JLM inclus).

Exécution et placement

La transaction a été annoncée au marché à 14h00 CET le mardi 27 janvier, avec des IPTs communiquées à SOFR MS+70bps.

Les indications d'intérêt dépassaient 4.1 milliards de dollars (dont 150 millions de dollars d’intérêts JLM) lorsque le livre d’ordres a officiellement ouvert le lendemain matin, à 09h18 CET, avec une une guidance à SOFR MS+68bps (+/-1).

Les marques d’intérêt ont continué à affluer durant la matinée, atteignant plus de 7.5 milliards de dollars (dont 300 millions de dollars d’intérêt JLM) à 10h50 CET et AFD a pu fixer le spread final au point bas de la guidance, à MS+67bps, tout en conservant le langage « benchmark ».

À 12h10 CET, la demande des investisseurs dépassait 12.3 milliards de dollars (dont 300 millions de dollars d’intérêt JLM), permettant à l’AFD de fixer la taille à 2 milliards de dollars.

La transaction a été pricée à 15h35 CET avec un coupon de 4.125 % et un rendement final de 4.247 %, correspondant à un prix de réoffre de 99.456 %.

La qualité de la demande se reflète dans la typologie des investisseurs alloués. Les gestionnaires d’actifs et assureurs ont été alloués à 45% de la taille finale, les banques centrales & institutions officielles à 33%, les banques à 18% et 4% ont été alloués à d’autres investisseurs. En termes de géographies, Les comptes d’Europe continentale représentaient 35% des allocations, suivis par les investisseurs Britanniques & Irlandais pour 34%, les Amériques pour 15%, l’Asie pour 11% et le Moyen-Orient/Afrique pour 5%.

Détails de la transaction 

• Emetteur: Agence française de développement
• Notations: A+ Stable (S&P) / A+ Stable (Fitch)
• Taille de la transaction: 2 milliards de dollars
• Date d’émission: 28 janvier 2026
• Date de règlement : 4 février 2026
• Date de maturité: 4 février 2031
• Prix d’émission: 99.456%
• Coupon: 4.125%, fixé, semi-annuel, 30/360
• Rendement Annuel: 4.247%
• Marge Finale: 67 points de base au-dessus de la courbe SOFR Mid-Swap
• Listing: Euronext Paris
• Chefs de File: Barclays, Citi, CACIB, HSBC, Morgan Stanley

Répartition des investisseurs :