L'AFD lance avec succès sa nouvelle obligation durable €2 milliards 0,125 % de maturité 29 septembre 2031

Il s’agit pour l’AFD de la troisième transaction publique libellée en euro pour l’année 2021 et de la troisième transaction sous le cadre d’émission ODD depuis son lancement en octobre 2020.

Pour rappel, le cadre d’émission ODD a remplacé le cadre d’émission climat mis en place en 2014, afin d’élargir l’univers des prêts éligibles aux domaines sociaux mais aussi d’aligner de façon plus holistique la politique de financement avec la stratégie du groupe AFD et sa contribution active aux Objectifs de développement durable.

L’émission de 2 milliards d’euros à échéance novembre 2031 offre une marge de 18 points de base au-dessus de la courbe d’OAT interpolée (OAT 0,00 % 25/11/2030 et OAT 0,00 % 25/11/2031). Les chefs de file de l’opération étaient BofA Securities, BNP Paribas, Commerzbank, J.P. Morgan et Natixis.

L’AFD a profité d’une bonne fenêtre d’émission dans le marché primaire euro, avec une semaine considérablement moins chargée que la précédente, pour annoncer sa nouvelle opération ODD de maturité 10 ans à 13h00 CET le mardi 21 septembre.

Le livre d’ordres a ouvert le mercredi 22 septembre à 09h00 CET, avec une fourchette initiale de 21 points de base area au-dessus de l’OAT interpolée.

La transaction a été reçue très favorablement par la base investisseurs, avec un livre d’ordres atteignant 4,8 milliards d’euros (incluant 150 millions d’euros d’intérêts de la part des chefs de file) en moins d’une heure et demie. La forte demande a permis à l’AFD de réviser la fourchette à 19 points de base (+/- 1 point de base) au-dessus de la courbe française interpolée, à 10h30 CET.

La demande a continué d’augmenter à la suite de la révision annoncée, notamment grâce aux intérêts d’investisseurs de qualité dans le livre d’ordres. À 11h10 CET, le livre d’ordres dépassant 7,4 milliards d’euros, la marge finale a pu être fixée à OAT + 18 points de base.

Malgré le resserrement, la demande investisseurs a continué sa croissance, permettant à l’AFD d’annoncer la taille finale à 2 milliards d’euros à 11h50 CET. À sa fermeture, le livre d’ordres totalisait plus de 8,2 milliards d’euros d’intérêts au reoffer, le plus important jamais atteint par l’AFD.

Le prix de la nouvelle émission durable a été déterminé à 14h55 CET, avec un rendement de 0,179 % et une marge de 18 points de base au-dessus de l’OAT interpolée.

En termes d’allocation, la répartition par type d’investisseurs a été dominée par les gérants de fonds avec 39 %, suivis des banques centrales / institutions officielles avec 30 % ainsi que les trésoreries de banques. Par géographie, Le trio Allemagne/Autriche/Suisse représente 28% des allocations, le Royaume-Uni 19 %, l’Asie 18 % et la France 11 %.

Pour Thibaut Makarovsky, responsable du financement et des opérations de marches à l’AFD : « Les investisseurs ont été une nouvelle fois nombreux à manifester leur intérêt pour la signature de l’Agence française de développement. Le livre d’ordres était à ce titre inédit, battant – et de loin – notre précédent record avec une demande finale totale à 8,2 milliards d’euros au reoffer émanant de plus de 160 différents investisseurs. Le resserrement de 3 bps, ainsi que le spread fixé à OAT +18 pbs (même spread pour l’obligation durable 7 ans émise en juin, au plus serré depuis 2017) sont eux aussi des marqueurs forts de la reconnaissance du crédit. Nous avons ainsi pu porter la taille de la souche à 2 milliards d’euros, notre maximum, et confirmer la liquidité de nos obligations. A travers cette opération, l’AFD manifeste son action dans la mise en oeuvre de l’Agenda 2030 de l’ONU et sa volonté de promouvoir une finance engagée en faveur des ODD. Cette obligation durable est la troisième depuis la parution du nouveau cadre d’emprunt obligataire ODD de l’AFD l’an dernier, et la seconde cette année où nous avons donc émis 3,5 milliards d’euros d’obligations ODD. »

Détails de la transaction :

• Notations LT attendues : AA/ AA (S&P/ Fitch)
• Format : Senior Unsecured, RegS Bearer Dematerialised
• Coupon : 0,125 %, Fixed, Annual, ACT/ACT ICMA
• Taille : 2 milliards d’euros
• Date du lancement : 22 septembre 2021
• Date du règlement : 29 septembre 2021 (T+5)
• Date de maturité : 29 septembre 2031 (10 ans)
• Prix d’émission : 99,465 %
• Taux reoffer : 0,179 %
• Re-offer Spread vs OAT interpolée* : 18 bps (au-dessus de la courbe d’OAT interpolée (OAT 0,00% 25/11/2030 et OAT 0,00 % 25/11/2031)
• Lead Managers : BofA Securities, BNP Paribas, Commerzbank, J.P. Morgan, Natixis
• ISIN : FR0014005NA6
• Carnet d’ordres : 8,2 milliards d’euros au reoffer (incl. 150 millions JLMs)
   

Répartition de l'allocation :

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Pour en savoir plus : Espace investisseurs